Alcuni derivati Bitcoin scambiano massicciamente profitti dalle liquidazioni delle posizioni, ma i trader possono evitare di farlo gestendo attivamente gli stop-loss.

La maggior parte dei trader non riesce a capire come gli scambi di derivati Bitcoin Evolution gestiscono il loro rischio. C’è un consenso sul fatto che i vincitori vengono pagati dalle parti perdenti, ma non è così semplice come sembra.

I fondi assicurativi sono stati inizialmente progettati per proteggere le posizioni dei clienti durante periodi di eccessiva volatilità. Ciononostante, alcune borse come BitMEX mostrano un’accaparramento relativamente costante dei fondi assicurativi nonostante le significative oscillazioni orarie dei prezzi del 10% o più.

Il grafico sopra riportato mostra che il fondo assicurativo BitMEX (linea arancione in termini di BTC) è rimasto quasi indenne dopo che il 12 marzo è stato liquidato un miliardo di dollari per un lungo periodo.

Ogni volta che una posizione viene liquidata a causa di un margine insufficiente, è responsabilità della borsa gestire questo rischio, e ci sono diversi modi per gestirlo. La maggior parte delle sedi di negoziazione dei derivati ha scelto di creare un fondo assicurativo per gestire tali esecuzioni.

Questo fondo assicurativo trae profitto dalle liquidazioni eseguite meglio dei prezzi di fallimento, creando un discutibile incentivo a gestire quegli ordini in modo più attivo. Questa situazione può essere facilmente evitata utilizzando ordini stop-loss, anche se la maggior parte dei trader non lo fa.

Diamo un rapido sguardo a come BitMEX è stata in grado di raccogliere questo impressionante vaso da 330 milioni di dollari durante i massicci eventi di liquidazioni e anche come si può evitare di diventare una vittima.

I motori di liquidazione sono progettati per proteggere lo scambio

A dire il vero, gli ordini ad alto indebitamento di solito finiscono per fallire in mercati volatili. Ad esempio, qualsiasi posizione che utilizzi 20x o superiore deve essere liquidata con forza dopo un movimento del 4,8%. Il problema si verifica quando il prezzo del sottostante si muove bruscamente in un breve lasso di tempo o come risultato di un vuoto di liquidità del mercato.

L’unico modo in cui un motore di liquidazione può chiudere la posizione di fallimento di un cliente è l’esecuzione di un ordine inverso sul mercato per lo stesso strumento. Una liquidazione di 10 milioni di dollari su una posizione long significa che lo scambio di derivati deve vendere tale importo nel suo portafoglio ordini. Qualsiasi perdita realizzata al di sopra del margine del cliente lascerà la borsa a corto di fondi.

Questo lascia alle borse dei derivati Bitcoin la possibilità di ritirare una parte dei guadagni dai clienti che hanno beneficiato di questo errore (noto come clawback o auto-deleveraging), o di giocare d’azzardo con questo rischio prendendo i loro rischi mentre si aspettano che il mercato si riprenda dall’alta volatilità.

Alcune borse hanno progettato il loro fondo assicurativo in modo da avere un po‘ di buffer per tali vincoli finanziari, raccogliendo i profitti delle liquidazioni eseguite meglio del prezzo di fallimento dei clienti.

Non tutte le borse di derivati gestiscono le liquidazioni allo stesso modo, ma il processo di liquidazione graduale utilizzato da alcune grandi borse è sicuramente un passo nella giusta direzione. Questo perché si tratta di un approccio più proattivo che aumenta le probabilità che una posizione con leva finanziaria sopravviva in situazioni estremamente volatili.

Come evitare la liquidazione

Innanzitutto, i trader non dovrebbero mai lasciare che si attivino i motori di liquidazione automatica. L’unico modo per raggiungere questo obiettivo è quello di inserire manualmente gli stop loss. La maggior parte degli scambi di derivati fornisce un prezzo di liquidazione stimato per ogni posizione, quindi non è una cosa difficile da fare.

Nell’esempio sopra riportato, il prezzo di liquidazione per questa posizione lunga è di 4.327 dollari. Un trader dovrebbe inserire un ordine di stop sell al di sopra di questo prezzo per evitare la liquidazione ed è anche meglio ridurre gradualmente la posizione per evitare situazioni di alta volatilità.

Non c’è una regola d’oro per questo livello di stop loss, anche se di solito viene spesso utilizzato uno spread da $50 a $300. Un ordine stop-loss per una posizione long è un ordine di vendita / short, mentre un venditore short deve piazzare un ordine di acquisto per ridurre la sua posizione.

Per gli ordini stop-loss, si dovrebbe sempre attivare la chiusura su trigger, detta anche solo riduzione. In questo modo si garantisce che non si crei per errore alcuna posizione aggiuntiva, permettendo solo a tale ordine di ridurre la propria esposizione.

Un’altra impostazione spesso dimenticata è il trigger. Ci sono tre opzioni: l’ultimo prezzo, che si basa esclusivamente sul livello del contratto future, il prezzo dell’indice, che è calcolato dal prezzo spot medio delle borse di riferimento e il prezzo mark che è composto dal prezzo dell’indice più il tasso d’interesse.

Si dovrebbe evitare l’ultima opzione di prezzo, poiché i contratti future potrebbero differire dai prezzi delle attività sottostanti.

Scambiare in modo sicuro gestendo le dimensioni

L’uso eccessivo della leva finanziaria quando si negoziano contratti futuri espone il capitale a rischi inutili e alcune borse gestiscono le liquidazioni in modo molto aggressivo. Per evitare questo scenario, si può gestire attivamente la posizione e i suoi ordini stop-loss.

Non tutte le borse di derivati gestiscono le liquidazioni allo stesso modo, quindi è fondamentale comprendere questo processo.

La mera esistenza di un fondo assicurativo non si traduce in una maggiore sicurezza per i clienti delle borse. Tutto dipende da come questo rischio viene gestito in situazioni estremamente volatili.